12月17日，慈文传媒股价大涨10%。这也是公司股价8天内第4次涨停，累计涨幅高达60%。
沉寂了大半年，为什么最近慈文传媒的股价突然变得这么强势？
其主要原因是，一个多礼拜前慈文传媒接受了中金公司、海通证券等17家机构的调研，公司高管在调研时透露了许多重要的信息。
其中既有关于影视行业方面的，比如剧集成本下降、“限古令”松绑等，也有慈文传媒自身的，比如重点剧集《紫川》《天涯客》进展、内容投入（20亿）等。
上述信息大大增强了调研机构对慈文传媒以及影视行业未来的信心，使其纷纷买入慈文传媒的股票。在机构买入的示范效应下，游资、散户也不断介入，刺激其股价连续大涨。
税务风波后剧集总体成本下降
“限古令”有松动
12月6日，中金公司、天风证券、海通证券等17家机构到慈文传媒调研，公司接待人员包括联席总经理雷萍，董事、副总经理、董事会秘书严明，以及首席内容官马中骏。
在调研中，慈文传媒高管分析了当前影视行业的整体情况及发展趋势，主要包括以下3个方面。
第一，监管政策基本落地。
1. 成本控制方面，2018年税务风波以后，各项费用成本得到规范，剧目成本总体有所下降，尤其是头部剧目的投资费用相对2016—2017年下降幅度更大。
2. 题材监管方面，目前“限古令”并非完全否定古装剧，而是考虑其所占比重。《陈情令》、《从前有座灵剑山》、《庆余年》等已经上线，其他古装剧11月、12月也在备案立项中，未来相关内容监管会趋于明朗。
已播出古装剧中，《庆余年》主要体现现代人的观念与历史的碰撞，可以看出监管的容纳度相对较高；《陈情令》标志意义在于会员制播出、大结局收费上的尝试。
3. 集数限制方面，70集以上的超长剧集已经不太可能出现，但目前在播剧的集数也并非完全限制在40集以内。由于长剧集本身的制作周期就比较长，限制长剧集对行业本身的影响并不是很大。
此外，集数趋短实际上符合市场需求。从发达国家经验来看，长剧集一般是白天播的肥皂剧，高成本短剧集的收益往往更好。网络上未来也将出现越来越多的短剧集。
第二，主旋律导向未来将持续。
今年适逢建国70周年，《我和我的祖国》等主旋律电影上映并获得了非常好的商业回报，电视剧方面也进行了献礼剧的百日展播。
未来几年中国影视行业依然处在主旋律氛围浓厚的时期，预计每个时间段都会有相应的剧目片单。相关内容生产的关键在于，既要符合党和政府的宣传指导方向，又要有商业化的能力，而制作行业也已经摸索出了一些方向。
第三，三大长视频平台和五大卫视的发展也面临新挑战。
剧集售价方面，之前S级项目在五大卫视及平台的售价相对较高，目前都有一定程度的下降。广告和会员收入方面，在广告市场相对疲弱的背景下，BAT三家的广告收入略有下滑，会员数破亿后增速相对放缓。使用时长方面，短视频的观看时长和用户数量快速增长，对视频平台也形成一定冲击。
未来平台和卫视需要更快地完善会员制和付费内容，在剧集样式方面进行短剧集、竖屏剧、互动剧等创新，在广告的出现模式上也进行创新。
《紫川》《天涯客》预计2020年一季度开机
明年慈文的内容投入将达20亿
介绍完影视行业的发展态势后，慈文传媒高管重点披露公司目前的发展情况，主要从内容制作、公司治理两方面进行说明。其中，内容层面主要包括以下5点。
1. 重磅剧目：《紫川》一直在筹备中，预计将在2020年一季度开机。由于之前市场古装剧太多，提前开机很可能需要排队等待播出，所以一直在等待较好的时机。《天涯客》也将于2020年一季度开机。
2. 片单剧：公司在继续储备优质IP的同时，也在布局主旋律商业化的题材，二者项目储备基本达到50%：50%比例。
《一江水》、《三叉戟》正在拍摄中，预计分别于2020年2、3月左右关机，争取明年暑期播出，为现实主义和公安题材。另外，《捕蝉》预计明年1季度开机，为当代涉案题材。《婚姻的两种猜想》、《空港》等现实主义题材作品，预计明年上半年开机。《脱骨香》、《杀破狼》、《密使一号》、《弹痕》等军旅、航天题材的剧目均在筹备中。《风暴舞》初步定档明年一季度播出。
3. 综艺：去年制作了《下一站传奇》，今年制作了《中国梦之声-我们的歌》，有望成为今年收视、网播冠军。
4. 网络电影：在《特勤精英》等4部网络电影中尝试用户点击付费项目，包括与爱奇艺合作的《大地震》，成为爱奇艺今年的大爆款。《鼠王》、《麒麟幻镇》、《风暴舞番外篇》等项目在后期制作中。
5. 海外合作项目：和华纳合作《兔斯基》真人动画电视剧，正在剧本开发阶段，争取明年上半年开机；正在和索尼商谈《底特律:成为人类》的合作，将全球游戏爆款做成互动剧项目，并向海外输出。未来还会尝试5—10分钟的短剧集的研发，同时在和平台合作尝试网络电影的剧场化。
在慈文传媒高管介绍完影视行业及公司发展现状后，调研的分析师又提出了许多问题，比如实际控制人变更后慈文传媒的团队情况、明年的资金规划等等。
对于团队情况，慈文传媒方面表示，国有控股股东加入后，公司主要团队都未发生变化，但组织架构会有优化调整。
大剧、S级剧会在公司层面集中资源去做，保证公司收入稳定；同时引进外部团队竞标，内部竞争机制更加活跃。
此外，公司还会引入更多年轻人才，对新的业态、新的模式、新的呈现方式进行更多研发，包括引进互动剧方面人才、专门的短剧集制作人才等。
至于明年的资金规划，慈文传媒方面透露，公司预计2020年有超过20亿元的资金投入，除自有资金外，之前在银行也有授信额度。新控股股东加入后，还可直接从江西出版集团切割授信额度，目前已有3亿元额度。
公司强调，由于影视项目的资金投入都是根据项目进度分阶段进行，不是一次性投入，根据公司的财务状况，资金可满足明年的项目生产。
6家机构大举买入慈文传媒股票
股价8天暴涨将近60%
慈文传媒透露的信息，大大增强了中金公司等调研机构对公司未来发展的信心，并成为近期公司股价大涨的催化剂。
从K线图看，今年2月下旬宣布控股股东变更为华章投资后，慈文传媒的股价曾连续拉出2个一字涨停，最高涨幅超过30%。
但是好景不长。在3月12日最高达到12.58元之后，慈文传媒的股价就一路下行，并于8月15日创下6.61元的新低。尽管从8月下旬到12月初，慈文传媒的股价有所反弹，但仍在七八块之间徘徊。
重大转折发生在12月6日，也就是前述17家机构到慈文传媒调研的当天，公司股价迎来了久违的涨停。随后两个交易日（12月9日、10日），公司股价再度大涨8%、9.96%。
值得注意的是，由于连续3个交易日内股价累计涨幅达到20%，慈文传媒登上了深交所公布的龙虎榜。
龙虎榜数据显示，12月6日、9日和10日，共有4个机构专用席位买入慈文传媒股票，累计买入金额达9145.64万元。
所谓机构专用席位，是指基金、券商自营、社保、券商理财、保险、QFII等机构投资者买卖证券的专用通道和席位。最近一段时间，不少A股上市公司因机构买入而股价大涨，这是因为机构的买卖不是短线的炒作，更多的是看好股票的成长性或估值优势。
机构买入的消息公开后，慈文传媒的股票受到二级市场疯狂追捧，12月11日一字涨停，12月12日又涨了3.63%。
让市场人士意外的是，12月13日又有3家机构买入慈文传媒。受此影响，之后的两个交易日（16日、17日），慈文传媒股价分别涨了5%、10%。
综合来看，从12月6日至17日的8个交易日内，共有6家机构买入慈文传媒的股票（12月17日有1家机构卖出），公司股价也从8块涨到12.71块，涨幅高达58.88%，成为近期A股最耀眼的影视股。
考虑到目前慈文传媒的股价依然低于华章投资控股收购的价格（13元/股），且最近沪深指数连续上涨，未来慈文传媒的股价还有继续提升的空间。
