北京文化2个跌停板牢牢封死。

1月3日北京文化同时发布两个重大利空报告，一则是公司收到《警示函》，资料显示2018年部分项目收入不符合《企业会计准则第14号——收入》规定的确认条件，导致2018年多计营业收入4.6亿元，多计净利润1.91亿元，几乎“实锤”了公司财务造假。

同时宋歌、张云龙、陈晨分别作为公司董事长兼总经理、财务负责人及董事会秘书，未依法依规管理公司，对上述几人予以警示，将相关违规行为计入诚信档案。

另外一则是因公司涉嫌信息披露违法违规，根据证券法有关规定，北京文化被证监会立案调查。

这两份公告对于上市公司来说是相当重的处罚，也是导致北京文化连续2天跌停的主要原因，其股价已经创下5年来的历史新低，如果明天开盘再没有资金接盘，很可能直接跌至4元/股以下。

北京文化目前的问题属于积重难返型：公司高管颤抖内耗、国资入主未稳、财务造假疑云等，从多个指标来看都有可能在2021年直接退市，但是文娱商业观察预计情况不会这么悲观，局面最终可能会出现转机。

手握《你好，李焕英》《封神》三部曲这些被外界看好的影视项目，北京文化能在短时间内度过自己的至暗时刻吗？

跨界收购埋雷

散装北京文化自尝苦果

要聊透北京文化，必须要从2013年说起。

北京文化原名是北京旅游，一直经营着潭拓寺、戒台寺、妙峰山和龙泉宾馆的文旅业务，但是随着政府单位对文旅资源划转计划下，北京旅游盯上了当时处于风口的影视行业，开启了大规模的跨界并购。

2013年底北京旅游1.5亿并购光景瑞星（后改名摩天轮）引入了影视投资人宋歌。摩天轮是宋歌2013年从万达影视总经理任上离职后创办的公司，此后宋歌成为北京文化的核心人物。

北京文化宋歌

2014年，北京文化出资13.5亿人民币并购了娄晓曦的电视剧公司世纪伙伴；当年北京文化也以7.5亿元并购了王京花的艺人经纪公司浙江星河，初步码齐了影视业务架构。

王京花

上市的3起并购虽然都设置了相应的业绩对赌，在对赌期内3家公司都表现良好，顺利完成业绩承诺，但是一过业绩对赌期就开始暴雷，让上市公司背上了巨大的业绩负担。

2019年财报资料显示北京文化在营业收入同比增长15.37%的情况下，净利润亏损23亿元，最主要的原因还是受世纪伙伴和浙江星河两家公司的商誉减值拖累；2020年前三季度这种情况依然没有好转，前三季度实现营业收入0.13亿元，亏损1.17亿元.

长期缺乏实控人

青岛国资委截胡入场

要理清北京文化是如何一步步走到今天的，至少有3条线可以展开说，第一条就是股东层面进进出出。

北京文化一开始的实际控制人是华力控股，从2011年起就一直牢牢控制着北京文化，根据2015年的财报资料显示其持有北京文化29.3%的股份，为第一大股东兼实际控制人。

华力控股是丁明山创立的一家民营公司，业务涉及房地产、矿业、酒店、医疗等多个产业，先后运作过南昌财富广场、昆明滇池卫城、北京燕莎 CLASS 等项目；但是其自身从2018年就陷入了债务问题，为北京文化的发展埋下了巨大的隐患。

2016年生命人寿斥资13.6亿元成为北京文化的第二大股东，持股比例为15.37%，略低于华力控股的15.68%；由于华力控股和生命人寿持股比例过于接近以至于北京文化陷入了无实际控制人的境地，真正成为“无主之地”。

随着华力控股自身财务问题的恶化，其持有的北京文化股权被全部质押并且在2018年被全部冻结，部分股权还被强制减持，这说明北京文化的股东问题恶化，给上市公司的业务带来了诸多负面影响。

最终北京文化迎来了国资的接盘。

2020年2月11日晚间，北京文化公告称，第一大股东华力控股拟转让15.16%的股份，给文科投资牵头搭建的投资并购平台或指定的第三方。文科投资，是北京市文投集团旗下的投资平台。如果转让成功，这意味着，北京市的国资平台将正式入股北京文化，华力控股将不再是北京文化的第一大股东。

7月6日午间，北京文化发布公告，青岛西海岸控股发展有限公司通过公拍网司法拍卖平台，分两批以共计3.82亿元竞得北京文化逾5447万股无限售流通股，这意味着青岛国资委截胡文科投资成为北京文化新的买家。

目前截止2020年三季报公布之日，青岛国资委持股已经增至7785万股，比例增至10.87%，成为北京文化的第二大股东。

高管内斗日益严重

电视剧、综艺

艺人业务已坍塌

第二条线是公司高管动荡或者说内斗方面。

虽然说副董事长娄晓曦4月底在微博发布文章，实名举报北京文化董事长宋歌“挪用资金、职务侵占、业绩造假”，算是正式将北京文化内部的高管斗争展现在大众面前，双方大有鱼死网破也要将对方拉下马的架势。

娄晓曦不仅是北京文化的副董事长，也是电视剧公司世纪伙伴的创始人，自2014年被北京文化收购后就一直负责北京文化的电视剧版块，如今随着高管斗争的白热化，北京文化的电视剧业务已经事实性瘫痪。

在娄晓曦之前的2017年12月份，北京文化曾公告董事、总裁夏陈安先生提交书面辞职申请，辞去了在北京文化的一切职务。作为电视综艺圈的知名人物，如今回头来看夏陈安在2017年底时节点选择辞职是一个异常明智的举动，及时划清了与北京文化的利益暗线。

夏陈安

夏陈安具体的离职原因已经难以考究，但是随着他的离去北京文化的综艺板块也事实性瘫痪，原来依靠夏陈安资源投资的《花漾梦工厂》《极限挑战第二季》《跨界歌王》等综艺陆续失去，在2020年半年报中，甚至已经没有关于综艺板块的表述。

而北京文化收购的王京花的浙江星河也出现核心艺人流失的局面，现在虽然没有直接资料显示王京花已经离开北京文化的信息，但是北京文化的经纪业务在2020年就已经急速萎缩，旗下陈道明、陆毅、关之琳、胡军、张丰毅、梁家辉、刘嘉玲、周冬雨等艺人大多各自消散。

所以说北京文化6年来的高管动荡史也是电影、电视剧、综艺和艺人四大板块业务的崩塌史，目前仅仅剩下宋歌一个人在苦撑电影业务。

北京文化手中三张牌

能自救成功？

北京文化依靠宋歌在电影圈的资源，以一系列大胆、精准的电影保底项目进入大众视野。

2014年北京文化大胆5亿保底电影国庆档电影《心花路放》，最终以11.67亿元斩获2014年的国内电影票房冠军，也一枪打响了北京文化的品牌，随后北京文化复制这样的打法，先后保底《战狼2》《二代妖精》，加上押中《我不是药神》《流浪地球》这样的爆款，北京文化迅速跻身国内头部电影公司行列。

目前北京文化的电影项目储备还是比较足的，今年已经上映的主控项目《我和我的家乡》《沐浴之王》表现都还不错，能够为公司贡献一大部分收入，所以外界担心根据退市新规认为北京文化可能因为不符合年营收过亿元的条件而最终退市，文娱商业观察认为这还是不会的。

以上两个项目都是在四季度上映的，后续营收会计入到4季度，北京文化年营收妥妥的可以破亿，甚至有可能净利润转正。所以现在北京文化最有可能触发退市的是2018年财务问题，极有可能涉及到业绩造假，需要证监会明确定性，一切等立案调查结果出来就比较明朗了。

同时目前深陷漩涡的北京文化还有三张牌，一张是宋歌，只要宋歌还在上市公司实际任职、负责核心的电影业务，北京文化就仍有一丝转机；另一张牌是北京文化主控的《你好，李焕英》和《封神三部曲》，如果上述两部重磅电影仍在北京文化手中，2021年北京文化有迎来业绩爆发的可能；

最后一张牌是青岛国资委，如果青岛国资委想要以北京文化为据点进军影视行业，打造东方好莱坞的产业蓝图，那么会竭尽全力避免北京文化被退市，这既是产业发展的需要，也是挽救自己投资损失的唯一办法。

综上所述2021年北京文化前景不用太乐观，但也不必太悲观，一切都还有转机。