在视频生成现象级产品Sora“关停”当天，快手喊出可灵收入即将翻倍的口号。

3月25日，快手科技（01024.HK）发布2025年第四季度及全年业绩，财报显示，2025年第四季度，快手总收入同比增长11.8%至396亿元，经调整净利润达55亿元，同比增长13.8%。

快手2025全年收入约1428亿元，同比增长12.5%；年内利润约186亿元，同比增长21.4%；全年经调整净利润约206亿元，同比增长16.5%。

据财报显示，在线营销服务收入依然是驱动快手营收的核心引擎，占总收入比重达到57%，由2024年的724亿元增加12.5%至2025年的815亿元，快手称，主要是由于AI在在线营销服务多场景的加速渗透与创新应用。

AI已成为快手被外界关注的核心亮点，首先是之前刷屏的字节旗下视频生成大模型Seedance与快手旗下王牌产品可灵的竞争问题，两家大厂的视频生成产品是否将会“交锋”？

对此，程一笑坦言，目前视频生成在技术和产品层面都远远没有达到成熟的地步，众多参与者可以一起把行业的进步提速，更好地满足用户需求，既降低普通用户的创作门槛，也提升了AI视频生成在更多应用场景中的渗透率。

程一笑认为，可灵的核心优势依然在于全球领先的模型和产品能力，尤其在角色一致可控性、物理真实感和复杂场景稳定性等专业维度上，持续强化其在专业创作者与企业端客户中的差异化优势。程一笑特别提到，Seedance 2.0 所采用的多模态输入技术路线，与可灵在去年12月推出O1模型时已明确的方向一致，也印证了快手围绕多模态进行模型迭代的前瞻性。

更受关注的是可灵商业化的最新进展。程一笑透露，可灵今年各月都保持非常不错的环比增长趋势，2026年1月ARR（年化收入）已经超过3亿美元，非常有信心在今年实现可灵收入超过100%的同比增长。

与此同时，可灵在影视等高门槛专业场景中的适配能力也在持续验证。程一笑提到，近期华策影视出品的热播剧《太平年》中，可灵AI已深度参与虚拟场景和特效制作，在保障内容品质输出的同时，也显著降低了制作成本。

在谈及AI未来投入方向时，程一笑表示，除了多模态/视频生成方向之外，快手还将在内容和商业生态场景中的大模型研发与应用上继续加大投入，包括生成式推荐大模型、多模态理解大模型，以及Agent能力在各业务场景中的落地探索。

其中，Agent(智能体）能力将是2026年的重要方向之一。在线上营销场景，快手将围绕电商商家打造极致自动化投放的AI Agent，覆盖智能选品、创意编辑、AI素材生成、智能投放与动态调价、AI客服助理和投后数据分析等全流程，进一步降低投放门槛、提升投放效果和成本稳定性；在电商场景中，快手也将通过搜推Agent改善用户搜索体验，提升搜索订单量，并在适当的时候进一步披露相关进展。

支撑这些AI能力持续演进的关键，是算力基础设施的建设。快手CFO金秉表示，2026年快手预计集团整体Capex（资本支出）将达到约260亿元，较2025年增加约110亿元。这些投入既包括可灵大模型和其他基础大模型的算力投入，也包括离线数据存储处理等常规的服务器采购支出以及数据/算力中心建设工程投入。

其中，可灵大模型Capex的增长，一方面来自用户规模和收入增长所带来的推理算力需求，另一方面也来自模型持续升级所需的训练算力储备。

不过，金秉同时强调，快手会在坚持长期主义技术投入的同时，严守财务纪律，维持充裕的现金储备。2025年，在Capex投入约150亿元的情况下，全年集团层面仍实现近120亿元自由现金流流入（经营现金流减去Capex），期末广义现金余额增至1049亿元。2026年，尽管Capex会明显增加，公司仍以继续保持全年集团层面健康稳健的自由现金流增长为目标。

围绕视频生成的下一阶段能力升级，程一笑介绍，快手始终围绕统一原生多模态方向持续推进模型迭代，在可灵2.0阶段首次提出多模态视觉语言（MVL）理念，通过组合多模态信息来表达创意，以弥补纯文本交互的局限；在2025年12月推出的可灵O1模型中，将MVL的交互架构进行了深化应用，实现文字、图像、视频等多模态的指令输入；同步推出的可灵2.6模型，则实现了“音画同出”的多模态输出能力。2026年2月上线的可灵3.0系列模型，进一步基于All-in-One理念升级，将多模态输入与输出纳入同一模型框架中，推动视频生成从基础生成能力，迈向更完整、更专业的创作调度能力。

程一笑表示，未来可灵还将继续扩展动作、表情等更多模态，进一步提升视频生成的可控性，并持续解决复杂场景设置与一致性问题。在产品层面，快手还将稳步推进Agent能力，让模型逐步具备围绕用户需求进行分镜编排、角色与场景一致性控制、音画同步适配、光影与运镜设计等更完整的全流程自主创作能力。

截至3月26日发稿时，快手跌超12%。